Прокси облигации: доходността е кредит за техния клас активи

Джей Пауъл, ръководител на Федералния запас на Съединени американски щати, удостовери това, което пазарът на облигации към този момент беше предположил: темпът на ценова инфлация в Съединени американски щати доближи връх. Държавните облигации на Съединени американски щати и други световни облигации се покачиха през последния месец. Всички фондови пазари се възвърнаха. Акциите с висока дивидентна рентабилност заслужават повече внимание.

Неприятните ветерани на пазара на облигации от време на време назовават ​​акциите просто заеми с неприятно качество. Купете ги на собствен риск, защото може в никакъв случай да не си върнете капитала, предизвестяват те.

И въпреки всичко избирайте деликатно и някои акции оферират нещо друго, печеливш сурогат на облигации. Компаниите с високи изплащания на дивиденти, подкрепени от постоянни безвъзмездни парични потоци, могат да предложат добра стойност. Отбягвани от вложителите в облигации, те могат да бъдат подценени и от мениджърите на фондове за акции, чиято съществена грижа е растежът на облагите.

Рязък спад на пазарните лихвени проценти прави тези акции доста по-привлекателни. Цените на някои от най-доходните американски облигации започнаха да се покачват, когато доходността на дългите облигации на Съединени американски щати доближи своя връх в средата на октомври.

Акциите на телекомите си заслужава да бъдат прегледани. Прогнозираните свободни парични потоци за Verizon и AT&T са почти двойно оценени парични дивиденти за идващите две години, съгласно данни на анализатори във Visible Alpha. И двете акции се покачиха с към 15% през последните осем седмици, изпреварвайки показателя S&P 500. Те към момента оферират рентабилност от към 7 %.

Производителят на бяла техника Whirlpool - с 6 % рентабилност - понижи цените тази година заради намаляващото търсене. Като такова, всяко мечешко отношение на вложителите може към този момент да е изчезнало. Whirlpool би трябвало елементарно да покрие предстоящите си дивиденти със свободен паричен поток през идващите две години.

Европейските компании зависят в по-голяма степен от дивидентите за преданост на акционерите, в сравнение с американските компании. Доходността може да бъде доста по-висока, изключително за компании в структурно слаби браншове. Групи като телекомуникационния оператор Vodafone и цигарената компания British American Tobacco имат двуцифрени приходи. Това е толкоз отражение на ужаса на вложителите, колкото и корпоративната благотворителност.

И двете може да получат повече внимание този месец, в случай че доходността на облигациите в Европа продължи да пада. Доходността на десетгодишните облигации на Bund и на позлатените се срина през последния месец. И двете компании би трябвало да покрият високите си изплащания, както и автомобилният производител Mercedes-Benz.

С отдалечаването на призрака на инфлацията цените на акциите — които дисконтират бъдещите парични потоци — се покачват още веднъж. Този резултат би трябвало да бъде засилен в облигационните прокси.

Ако сте клиент и желаете да получавате вести при издание на публикации на Lex, просто щракнете върху бутона „ Добавяне към myFT “, който се демонстрира в горната част на тази страница над заглавието.